Pourquoi les Portefeuilles de retraite demeurent si attrayants

Principaux points à retenir

• Conçus expressément pour les clients en phase de diminution des actifs
• La superposition d’options procure une protection contre les baisses du marché
• Offre un potentiel de plus-value et des rendements plus constants

Les Portefeuilles de retraite BMO ont une structure commune, mais répondent à des préférences différentes en matière de risque. Quelles sont les similitudes et les différences?

CM : Il existe trois Portefeuilles de retraite BMO – Revenu, Conservateur et Équilibré – qui reposent sur les trois mêmes fondements. Premièrement, un volet de titres à revenu fixe à gestion active qui gère la duration et le risque de crédit. Deuxièmement, le Fonds d’actions Réduction du risque BMO, qui ajoute une exposition au marché des titres de participation tout en offrant un rendement plus régulier. Et enfin, un volet d’actions mondiales qui investit principalement dans des actions à faible volatilité du monde entier. C’est simplement la part attribuée à chaque fondement qui constitue la différence, ce qui permet aux investisseurs de choisir la solution qui convient à leurs besoins particuliers en matière de risque et de rendement.

Pouvez-vous décrire le rendement auquel les investisseurs peuvent s’attendre de ces stratégies par rapport à d’autres solutions de placement?

CM : Ces stratégies auront tendance à produire de moins bons résultats que les fonds équilibrés classiques dont la répartition est similaire durant les marchés en croissance, mais elles procureront une protection beaucoup plus grande contre les baisses lorsque les marchés connaissent des ventes massives, comme nous l’avons vu en mars 2020 et en décembre 2018. Conclusion : Les Portefeuilles de retraite BMO sont conçus pour offrir une protection contre les baisses importantes, tout en offrant aux investisseurs le potentiel de croissance nécessaire pour financer leur retraite avec un profil de rendement plus stable et plus constant que les fonds équilibrés traditionnels.

Les stratégies utilisent également des options d’achat et de vente pour maximiser la protection contre les pertes et maintenir une exposition à la hausse. Pouvez-vous expliquer le fonctionnement de la « fourchette » à laquelle ont recours les options?

CM : Tout en investissant dans un portefeuille d’actions très diversifié, simultanément, nous achetons des options de vente et vendons des options d’achat, une stratégie connue sous le nom de « stratégie de tunnel ». La valeur des options de vente augmente à mesure que la valeur des titres sous-jacents diminue, ce qui crée une compensation dans la stratégie en cas de baisse du marché boursier. Cette stratégie agit comme une « assurance de portefeuille », puisqu’elle protège lorsque les conditions deviennent défavorables. L’inconvénient de cette stratégie est qu’elle a tendance à être coûteuse et peut peser sur les rendements. Pour réduire ce coût, nous vendons des options d’achat afin de générer des flux de trésorerie dans le portefeuille. La vente d’options d’achat a pour effet de vendre une partie du potentiel de plus-value du fonds en échange de flux de trésorerie, ce qui est un compromis que de nombreux investisseurs sont disposés à accepter pour assurer une protection lors d'un repli du marché.

Il est devenu difficile pour les retraités canadiens de toucher un revenu de placement suffisant pour leur retraite à cause des faibles taux d’intérêt. Comment les portefeuilles visent-ils à générer un rendement suffisant?

CM : Les retraités sont confrontés à un contexte de taux de rendement incroyablement difficile. D’une part, ils ne veulent pas ou ne peuvent pas se permettre la volatilité associée aux marchés boursiers. Mais, d’un autre côté, ils ont besoin d’un rendement supérieur au rendement actuel des placements à revenu fixe. Par conséquent, ces investisseurs ont besoin d’une solution spécialisée qui vise un potentiel de rendement relativement plus élevé, tout en offrant une protection explicite contre les risques qui y sont associés. Les Portefeuilles de retraite BMO offrent exactement cette solution puisqu’ils sont conçus expressément pour les clients qui puisent dans leurs actifs au fil du temps, contrairement à un autre produit conçu pour la phase d’accumulation de patrimoine. Par ailleurs, les séries T4 et T6 offrent des options de distribution souples qui permettent aux investisseurs de choisir le montant du revenu mensuel répondant à leurs besoins.

Une dernière question. Nous aimerions terminer en vous demandant de recommander des livres qui ont façonné votre façon de penser. Que proposeriez-vous aux conseillers qui nous écoutent?

CM : Je vous recommande le livre intitulé Thinking in Bets d’Annie Duke. L’auteur est une ancienne championne des World Series Poker, et elle a gagné plus de 4 millions de dollars en participant à des tournois. Elle est actuellement conseillère en stratégie de décision. Dans son livre, elle aborde de nombreux concepts qui peuvent s’appliquer aux placements et aux décisions que nous prenons lorsque nous construisons des portefeuilles. Le livre souligne qu’au moment de prendre des décisions, il y a toujours des facteurs que nous ne pouvons pas contrôler ni prévoir. C’est pourquoi il faut accorder plus d’importance au processus suivi pour en arriver à une décision qu’au résultat. Élaborer un solide système de prise de décision et le suivre systématiquement, devrait entraîner un succès à long terme.