Deux secteurs qui pourraient être déterminants pour la prochaine décennie
Quelles sont les principales tendances à long terme dans le monde aujourd’hui ? Dans cet article, Michael Hughes, gestionnaire de portefeuille client pour le BMO Fonds concentré d’actions mondiales (CGE) et le BMO Fonds concentré mondial équilibré, examine la valeur des sociétés riches en données en cette période d’essor de l’intelligence artificielle, et nous donne son point de vue sur les innovations qui révolutionnent le secteur des soins de santé et sur leur vaste potentiel.
Avril 2024
Michael Hughes
Premier vice-président et gestionnaire de portefeuille, GuardCap Asset Management Limited
Lire la biographieÀ travers le prisme de la qualité
Il existe non pas une, mais des définitions de la qualité; ce qui n’empêche pas d’avoir quelques paramètres traditionnels sur lesquels tout le monde ou presque s’accorde, comme un faible niveau d’endettement et un rendement élevé du capital investi. Nous recherchons également d’autres critères, comme la diversification, la forte génération de trésorerie et la croissance à long terme dans le secteur. Il s’agit de s’assurer qu’une entreprise ne dépend pas trop d’un produit, d’un client ou d’un marché géographique et qu’elle pourra bien se comporter en cas de période difficile.
Plutôt que de déterminer les caractéristiques qui propulseront une entreprise vers le haut lorsque tout va bien, nous cherchons celles susceptibles d’offrir une protection en période de baisse. Par exemple, une entreprise d’un secteur en croissance devrait tenir bon en cas d’incertitude sur les marchés. Voilà les caractéristiques de qualité derrière le potentiel de croissance durable à long terme et de protection en période de baisses.
On retrouve dans les domaines de l’intelligence artificielle (IA) et des soins de santé certaines des principales tendances à long terme qu’il faudra surveiller en 2024. Ces thèmes présentent un positionnement propice aux occasions de croissance et définiront les orientations sectorielles de la prochaine décennie.
Au-delà du boom : IA et numérisation
La numérisation ou conversion de l’information et du contenu au format numérique, a été la grande tendance des dernières années, et nous nous attendons à ce qu’elle se poursuive, car elle a une incidence sur notre vie quotidienne. Pensons par exemple à la numérisation des paiements ou de la publicité. Les gens utilisent moins d’espèces et les publicités couvrent plus de biens immobiliers en ligne que jamais. Bien entendu, l’avènement de l’IA commence, dans une certaine mesure, à faire de l’ombre à la numérisation. Les marchés ont réagi fortement et les cours des actions de certaines sociétés ont explosé en raison de la conviction selon laquelle l’IA prendra de plus en plus de place dans nos modes de vie. Problème : l’univers de l’IA est globalement immature, encore imprévisible à long terme, et il est pour l’instant impossible de savoir avec certitude qui seront les gagnants et les perdants du passage à l’IA.
Pour l’heure, le marché semble indiquer que les fournisseurs et fabricants d’infrastructure d’IA (p. ex., processeurs, infrastructure de données et stockage, et les principaux fournisseurs d’IA Open Source) feront partie des gagnants. C’est l’argument « pelles et pioches » : au début de la ruée vers l’or, il était plus probable de faire fortune en ouvrant un magasin d’outils à proximité des gisements aurifères qu’en cherchant le métal jaune. D’où le rendement particulièrement supérieur des « Sept Magnifiques », un groupe d’entreprises technologiques de premier plan, même si certaines commencent déjà à perdre de leur superbe.
« Il est pour l’instant impossible de savoir avec certitude qui seront les gagnants et les perdants du passage à l’IA. »
Deux éléments essentiels sont toutefois nécessaires pour que l’IA fonctionne. Le premier est la puissance de calcul, d’où l’importance de sociétés comme Nvidia. Le second, tout aussi vital, est celui des données. Supposons qu’une entreprise dispose d’un avantage sur ce second point par rapport aux autres entreprises de son secteur. Dans ce cas, sa capacité à investir dans des capacités IA lui permettra probablement de réaliser des économies et des gains d’efficacité et de fournir plus de services à valeur ajoutée que ses concurrents. Nous sommes convaincus qu’appliquer un tel prisme de lecture à la sélection des titres à long terme constituera une stratégie gagnante. Nous ne cherchons pas nécessairement des sociétés riches en capitaux ou en actifs, mais plutôt des sociétés riches en données.
Alphabet, société mère de Google et l’un des principaux titres du BMO Fonds concentré d’actions mondiales (au 30 mars 2024), est un conglomérat de sociétés technologiques qui produisent des logiciels pour la collecte de données et qui exerce ses activités au-delà du secteur de la recherche par l’entremise d’entreprises dans le domaine de la robotique et même des sciences de la vie.
Un monde en mutation
D’autre part, dans le secteur des soins de santé, il y a quelques tendances à long terme fascinantes à surveiller, notamment les données démographiques. La Chine, deuxième pays le plus peuplé au monde, commence à vieillir. De nombreux pays sont confrontés à des défis semblables, mais à plus petite échelle. Pour mettre les choses en perspective : une personne sur six dans le monde aura 60 ans ou plus d’ici 2030, selon l’Organisation mondiale de la santé (OMS).1 Pour le secteur des soins de santé, cela signifie une augmentation de la demande, car le vieillissement s’accompagne malheureusement d’une détérioration de la santé.
La création d’une nouvelle classe de médicaments (le glucagon-like-peptide-1, ou GLP-1), dont certaines applications sont conçues pour aider les gens à perdre du poids, est une autre tendance qui a fait couler beaucoup d’encre. Cela pourrait avoir une incidence sur une grande partie de la population mondiale, car une étude de l’OMS a en effet révélé que plus d’un milliard de personnes dans le monde sont obèses.2 Gérer le surpoids pourrait permettre de prévenir de nombreuses maladies qui affectent la longévité, comme les maladies cardiaques. Les sociétés pharmaceutiques ont mis au point des composés qui simulent la satiété, ce qui facilite la perte de poids. Certains pensent que l’importance de cette tendance serait telle qu’elle pourrait avoir une incidence sur les prix de certaines denrées alimentaires. La demande alimentaire ne va probablement pas chuter soudainement, mais cela pourrait amener les entreprises concernées à ajuster légèrement leurs produits.
Novo Nordisk, qui fait également partie du portefeuille, innove dans le domaine de la médecine depuis plus de 10 ans. Elle est la première à avoir commercialisé l’insuline, en 1923, transformant à jamais le traitement du diabète.3 Aujourd’hui, l’entreprise continue de mettre au point des solutions, comme Ozempic (un médicament GLP-1), pour améliorer la qualité de vie des personnes atteintes de maladies chroniques dans le monde entier.
Comment l’ère de l’intelligence artificielle redéfinit les soins de santé
Les thèmes ci-dessus ne s’excluent pas l’un l’autre, loin de là. Ces dernières années, l’IA et son utilisation dans le secteur des soins de santé ont fait l’objet d’un nombre croissant de discussions, et la productivité est un facteur qui contribue à faire avancer le dossier. D’une part, les personnes âgées se font de plus en plus nombreuses, et la demande en soins de santé augmente en proportion. Et d’autre part, il y a de moins en moins de jeunes ou de personnes qualifiées pour s’occuper d’eux. Cette situation s’avère particulièrement difficile dans les pays dits « émergents » : leurs professionnels de la santé chevronnés ont tendance à être recrutés dans les économies plus développées pour y occuper des emplois mieux rémunérés. Une partie de ces difficultés pourrait toutefois être comblée par l’utilisation de l’IA, qui est très prometteuse pour l’avenir général des soins de santé.
Les possibilités sont nombreuses dans des domaines comme le diagnostic et l’imagerie, où le dépistage assisté par l’IA améliore déjà les taux de détection de cancer lors des mammographies4 et d’autres tests médicaux à lecture directe. La chirurgie robotique peut également être pratiquée localement ou à distance, permettant ainsi à un chirurgien d’opérer un patient indépendamment de leurs localisations respectives. Imaginez les gains d’efficacité que le suivi des patients avec moins de ressources humaines permet : il serait dès lors possible d’améliorer les soins préventifs ou même les réponses aux épidémies. L’IA a le pouvoir de redéfinir l’avenir du secteur des soins de santé pour favoriser de meilleurs résultats; et c’est déjà le cas à certains égards.
Accenture, une autre société dont nous détenons des titres, est une société multinationale de services professionnels qui, entre autres, trouve des moyens d’améliorer la qualité des soins de santé grâce à la technologie. De l’augmentation de l’engagement des patients à la stabilisation de la main-d’œuvre, elle exploite des données pour optimiser les activités et renforcer la résilience.
Pour obtenir de l’aide et des conseils supplémentaires, communiquez avec votre représentant de ventes BMO Gestion mondiale d’actifs.
1(12 octobre 2022). Vieillissement et santé. Organisation mondiale de la santé.
2(1er mars 2024). Obésité et surpoids. Organisation mondiale de la santé.
3(2024). À propos de nous - Ces épaules qui nous supportent. Novo Nordisk.
4(2 août 2023). AI-Supported Mammogram Reading Detects 20% More Cancers. BreastCancer.Org.
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Cet article a été publié le vendredi 26 avril 2024.
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