Les placements axés sur les dividendes pour un parcours plus tranquille dans un marché volatil
Mai 2022
Résumé des recommandations :
| Fonds d’investissement à dividendes | Série F | Rendement des distributions de la série F |
|---|---|---|
| BMO Fonds de dividendes* | BMO95146 | 3,2 % |
| BMO Fonds mondial de dividendes | BMO95725 | 3,7 % |
* Le Fonds de dividendes BMO a augmenté ses distributions de série F, les faisant passer de 12 cents par part à 20 cents par part en 2022. La nouvelle distribution de 20 cents est utilisée dans le calcul du taux de rendement.
| Dividendes bonifiés – Fonds d’investissement de vente d’options d’achat couvertes | Série F | Rendement des distributions de la série F |
|---|---|---|
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de sociétés canadiennes à dividendes élevés – série F | BMO95127 | 6,2 % |
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de sociétés européennes à dividendes élevés – série F | BMO95767 | 6,5 % |
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de sociétés américaines à dividendes élevés – série F | BMO95766 | 6,1 % |
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes – série F | BMO95765 | 6,4 % |
Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, en date du 30 avril 2022. Le taux de rendement n’est pas un indicateur du rendement global. Les taux varient d’un mois à l’autre en fonction des conditions du marché et ne sont pas garantis. L’avis de non-responsabilité complet figure en annexe.
Introduction
- Ces dernières années, les investisseurs ont connu des niveaux sans précédent de volatilité et d’incertitude sur les marchés. Ces épisodes de volatilité survenant sans préavis, ils doivent s’y préparer. En 2020, une pandémie a généré de la volatilité, et au début de 2022, ce sont des craintes d’inflation et un contexte de hausse des taux qui en sont à l’origine. Comment les investisseurs peuvent-ils se protéger et traverser en douceur ces hauts et ces bas?
- Une méthode éprouvée consiste à investir dans des sociétés qui ont affronté depuis longtemps divers cycles de marché. C’est ici qu’entre en jeu le pouvoir de l’investissement dans des sociétés qui versent des dividendes stables.
- Les sociétés qui ont versé un dividende régulier au fil du temps sont généralement celles qui ont une équipe de direction compétente et des paramètres fondamentaux solides. Les placements axés sur les dividendes ont été assez vigoureux, et les sociétés qui augmentent leurs dividendes devancent l’ensemble du marché. De plus, celles qui versent un dividende et qui le font croître au fil du temps peuvent potentiellement produire de meilleurs rendements tout en étant moins volatiles.
- L’inflation est en forte hausse dans le monde entier à cause des problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement; cependant, elle devrait commencer à refluer une fois ces problèmes résolus. Les actions ont tendance à bien se comporter pendant ces cycles de baisse de l’inflation, mais il faut connaître le type d’actions détenu dans son portefeuille. Dans ce contexte de hausse des taux d’intérêt, la croissance tend à dégager des rendements inférieurs à ceux de la valeur et de la qualité. La gamme des fonds de dividendes de BMO offre une combinaison parfaite de sociétés de valeur et de qualité qui tendent à offrir une volatilité inférieure et des dividendes stables et en hausse.
- Enfin, la gamme de fonds d’options d’achat couvertes de dividendes de BMO pourrait offrir un rendement plus élevé aux investisseurs, grâce au facteur dividendes. Étant donné que la volatilité est élevée, à cause du risque d’inflation ou d’un durcissement de ton de la Réserve fédérale, des tensions géopolitiques en Europe et de la COVID-19, les primes des options sont très attrayantes et nous permettent aussi de vendre d’autres options d’achat hors du cours, en procurant au portefeuille une participation accrue aux hausses.
La valeur et la qualité enregistrent des rendements supérieurs pendant la hausse des taux d’intérêt
Source : Bloomberg, BMO Gestion d’actifs inc. Les rendements factoriels canadiens sont des rendements purement factoriels de l’indice S&P/TSX de janvier 2000 à janvier 2022.
- Au début de 2022, la majorité des banques centrales dans le monde ont commencé à relever leurs taux d’intérêt pour contrer l’inflation.
- Dans le graphique ci-dessus, nous pouvons voir que, pendant les périodes de hausse des taux, les actions de valeur et de qualité ont joué un rôle de chef de file sur le marché boursier.
- Les titres de valeur et de qualité pourraient être bien positionnés face à la hausse des taux. Ils peuvent procurer un rendement élevé des capitaux propres. De plus, les sociétés qui enregistrent des bénéfices stables ont tendance à bénéficier d’avantages concurrentiels et à être des chefs de file dans leurs secteurs respectifs. Par conséquent, elles peuvent peut-être plus facilement faire passer la hausse des coûts d’intrants aux consommateurs finaux, ce qui se traduit par une meilleure protection des bénéfices. En outre, un levier financier inférieur signifie que ces sociétés sont en général moins endettées, en leur évitant ainsi de souffrir de la hausse des taux d’intérêt.
- Les stratégies axées sur les dividendes ont une propension à être corrélées à la valeur.
- Pendant cette période, les actions de croissance tirent généralement de l’arrière, puisqu’une part importante de leurs flux de trésorerie est à venir, alors que les secteurs de valeur traditionnels, comme les services financiers et l’énergie, sont des chefs de file.
- Les sociétés financières profitent de l’augmentation des marges nettes d’intérêts et
- les sociétés énergétiques de la vigueur des prix des produits de base
Rendement des actions pendant un cycle de baisse de l’inflation
Tableau 3 : Compte tenu du taux actuel de l’IPC et des prévisions en matière d’inflation, le prochain cycle verra probablement la baisse de l’IPC sur 12 mois
Cycles de baisse de l’IPC et rendement total annualisé de l’indice S&P 500
selon la variation en % de l’IPC, sur 12 mois; 12 cycles totaux depuis 1990
Les cycles sont définis lorsqu’il y a une tendance d’au moins 6 mois dans la variation globale sur 12 mois du taux de l’IPC
| Début | Fin | Duration (mois) | IPC au début | IPC à la fin | Variation en points de pourcentage de l’IPC | Rendement total annualisé du S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/11/1990 | 31/01/1992 | 14 | 6,3 % | 2,6 % | -3,7 | 26,5 % |
| 30/06/1993 | 31/05/1994 | 11 | 3 % | 2,3 % | -0,7 | 4,3 % |
| 31/05/1995 | 31/12/1995 | 7 | 3,2 % | 2,5 % | -0,7 | 31,1 % |
| 31/11/1996 | 30/04/1998 | 16 | 3,3 % | 1,4 % | -1,9 | 37,9 % |
| 31/05/2001 | 30/06/2002 | 13 | 3,6 % | 1,1 % | -2,5 | 18,6 % |
| 31/03/2003 | 31/03/2004 | 12 | 3 % | 1,7 % | -1,3 | 35,1 % |
| 30/09/2005 | 31/10/2006 | 13 | 4,7 % | 1,3 % | -3,4 | 13,2 % |
| 31/07/2008 | 31/07/2009 | 12 | 5,6 % | -2,1 % | -7,7 | -20,0 % |
| 31/12/2009 | 30/11/2010 | 11 | 2,7 % | 1,1 % | -1,6 | 8,6 % |
| 30/09/2011 | 31/10/2013 | 25 | 3,9 % | 1 % | -2,9 | 26,3 % |
| 30/06/2014 | 30/04/2015 | 10 | 2,1 % | -0,2 % | -2,3 | 9,9 % |
| 31/07/2018 | 18/02/2019 | 7 | 2,9 % | 1,5 % | -1,4 | 0,2 % |
| Moyenne | 13 | 3,7 % | 1,2 % | -2,5 | 12,9 % | |
| Médiane | 12 | 3,3 % | 1,4 % | -2,1 | 11,5 % | |
| Écart-type | 19,4 % | |||||
| Ratio de risque | 0,66 |
Source : Groupe Stratégie de placement de BMO Marchés des capitaux, FactSet, Haver, BLS.
- L’inflation est un autre thème systématique pour 2022; l’IPC s’établit à 8,3 % aux États-Unis et à 6,7 % au Canada, soit des sommets de plusieurs années. L’inflation représente un risque pour les rendements boursiers, mais pendant les cycles de baisse, que nous devrions connaître en 2022, les rendements boursiers ont tendance à être vigoureux.
- Dans le tableau ci-dessus, on note que les rendements des actions sont en moyenne solides, entre 5 et 10 %, ce qui est bien supérieur aux rendements des titres à revenu fixe. L’inflation est à son niveau le plus élevé depuis des décennies. Cette situation est principalement attribuable aux problèmes de la chaîne d’approvisionnement, à la politique budgétaire et monétaire et à la vigueur du marché de l’emploi (avec une hausse des salaires). Cependant, puisque la politique monétaire est ajustée pour s’y attaquer au problème et que les problèmes de la chaîne d’approvisionnement sont résolus, l’inflation devrait commencer à ralentir au deuxième semestre de 2022. Comme le montre le tableau ci-dessus, les actions devraient inscrire des rendements supérieurs pendant cette période de baisse de l’inflation.
- En outre, pendant ce type de période, les stratégies axées sur la valeur et les dividendes se sont bien comportées par le passé.
Hausses des dividendes
| Symbole | Nom | Devise | Taux antérieur | Nouveau taux | Hausse en % | Rendement en dividendes | Région |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CNQ CN EQUITY | CANADIAN NATURAL RESOURCES | $ CA | 0,5875 | 0,75 | 27,5 % | 3,9 % | CANADA |
| CTC/A CN EQUITY | CANADIAN TIRE | $ CA | 1,3 | 1,625 | 25 % | 3,8 % | CANADA |
| IMO CN EQUITY | CIE PÉTROLIÈRE IMPÉRIALE LTÉE | $ CA | 0,27 | 0,34 | 25,9 % | 2,3 % | CANADA |
| UPS US EQUITY | UNITED PARCEL SERVICE | $ US | 1,02 | 1,52 | 49,0 % | 3,4 % | ÉTATS-UNIS |
| HD US EQUITY | HOME DEPOT INC. | $ US | 1,65 | 1,9 | 15,2 % | 2,6 % | ÉTATS-UNIS |
| QCOM US EQUITY | QUALCOMM INC. | $ US | 0,68 | 0,75 | 10,3 % | 2,3 % | ÉTATS-UNIS |
| PUB FP EQUITY | PUBLICIS GROUPE | EUR | 2,0 | 2,4 | 20 % | 4,4 % | FRANCE |
| SGO FP EQUITY | COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN | EUR | 1,33 | 1,63 | 22,5 % | 3,0 % | FRANCE |
| CAP FP EQUITY | CAPGEMINI SE | EUR | 1,95 | 2,40 | 23 % | 1,3 % | FRANCE |
Source : Bloomberg, BMO Gestion mondiale d’actifs, au 30 avril 2022.
- Ces fonds sont construits au moyen d’investissements dans des sociétés de grande qualité dont le dividende est durable et en croissance.
- Certaines sociétés détenues dans les portefeuilles de divers secteurs et régions, et qui ont augmenté leurs dividendes, sont présentées ci-dessus. En général, la santé financière des sociétés est solide, les écarts de taux sont faibles et de nombreuses sociétés sont riches en liquidités, ce qui devrait se traduire par une solide croissance des dividendes la reprise des rachats d’actions tout au long du reste de 2022.
- Pour les investisseurs qui s’appuient sur les dividendes afin d’évaluer les sociétés, ces hausses sont significatives.
Rendement récent
| Rendement (%) | 1 mois % | 3 mois % | 1 an % | 2 ans % | 3 ans % | 5 ans % | 10 ans % | Depuis la création : | Date de création |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BMO Fonds de dividendes – série F | -5,07 | -3,53 | 8,81 | 17,81 | 8,89 | 8,83 | 9,77 | 9,02 | 3 nov. 2008 |
| BMO Fonds mondial de dividendes – série F | -2,51 | -4,88 | 10,13 | 12,42 | 8,91 | 7,53 | -0,88 | 10,11 | 12 août 2013 |
| Rendement (%) | 1 mois % | 3 mois % | 1 an % | 2 ans % | 3 ans % | 5 ans % | 10 ans % | Depuis la création : | Date de création |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de sociétés canadiennes à dividendes élevés – série F | -3,49 | 0,99 | 15,69 | 22,49 | 6,69 | - | - | 6,62 | 14 mai 2018 |
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de sociétés européennes à dividendes élevés – série F | 0,17 | -1,50 | 7,18 | 14,72 | 4,31 | 4,11 | - | 6,28 | 28 avr. 2016 |
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de sociétés américaines à dividendes élevés – série F | -2,71 | -4,45 | 8,56 | 16,45 | 7,23 | 6,86 | - | 8,46 | 28 avr. 2016 |
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes – série F | -6,21 | -8,66 | 8,50 | 26,71 | 8,57 | 8,08 | - | 9,90 | 28 avr. 2016 |
Source : BMO Gestion mondiale d’actifs. Série F; rendements au 30 avril 2022.
Les parts de série F ne sont offertes qu’aux investisseurs qui participent à des programmes intégrés ou à des comptes à frais fixes admissibles auprès de leurs courtiers inscrits ayant signé une entente de série F avec BMO Investissements Inc.
- Les marchés boursiers ont connu un début d’année difficile, principalement à cause des craintes inflationnistes, de la hausse des taux d’intérêt et des tensions géopolitiques; cependant, les Fonds de dividendes BMO s’en sont bien sortis en atténuant le risque de baisse. Ils sont conçus pour offrir une solide exposition aux actions de croissance, produire des flux de revenu solides et supérieurs, et gérer le risque en investissant dans des actions de grande qualité qui ont des antécédents de dividendes durables.
- Nous pouvons voir l’incidence des placements dans des sociétés qui versent des dividendes durables ci-dessus, jusqu’à présent, en 2022.
Conclusion
- Stimulées par l’amélioration des conditions économiques, l’assouplissement des restrictions réglementaires liées à la pandémie et l’amélioration des bénéfices des sociétés, plusieurs sociétés canadiennes ont récemment augmenté leurs dividendes et plusieurs autres devraient le faire dans les prochains mois.
- Par exemple, aux États-Unis et au Canada, les institutions financières sous réglementation fédérale les ont augmentés. Cette hausse des dividendes a été considérable, puisqu’ils ont progressé entre 10 % et 30 %1. En Europe, des tendances similaires ont été observées.
- L’investissement durable dans les placements axés sur les dividendes est une approche qui a fait ses preuves et qui vise à obtenir efficacement une croissance et à atténuer les risques par rapport à l’indice général.
Cet article a été publié en janvier 2022 et mis à jour en mai 2022.
1 Bloomberg, BMO Gestion d’actifs, au 30 avril 2022.
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