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L’investisseur d’aujourd’hui a toujours besoin d’un fonds de lutte contre l’inflation

Malgré le consensus selon lequel l’inflation tend enfin à la baisse, la hausse des prix s’avère plus importante que prévu. Comment les conseillers peuvent-ils aider les clients inquiets? Mark Raes, chef – Produits, suggère un positionnement de croissance défensive au moyen du BMO Fonds mondial de revenu amélioré. Voici pourquoi.

Février 2023

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Mark Raes

directeur général et chef - Produits, BMO Gestion mondiale d’actifs

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Principaux points à retenir

  • L’inflation élevée et persistante vous pousse à faire davantage en sorte que vos placements génèrent un flux de trésorerie et une croissance élevés.
  • Le fonds investit dans un panier de fonds négociés en bourse (FNB) axé sur la gamme d’options d’achat couvertes de BMO, dans le but d’améliorer le rendement total du portefeuille.
  • Les primes perçues procurent une source secondaire de liquidités, en plus du rendement en dividendes.

1. En 2022, la montée en flèche de l’inflation a constitué le thème le plus important dans la constitution de portefeuille, mais est-ce que ce sera le cas cette année?

MR Il est certain que l’inflation élevée a été préoccupante en 2022 et qu’elle l’est encore actuellement. Nous avons observé une réaction très forte des banques centrales pour tenter de maîtriser les prix à la consommation, mais l’inquiétude n’est pas encore totalement dissipée. Les chiffres les plus récents de l’inflation au Canada et aux États-Unis sont de 6,3 % et 6,5 % respectivement. Ces données sont inférieures à celles publiées précédemment et nous nous attendons à ce que la tendance se poursuive. Toutefois, l’inflation globale demeure bien au-dessus de la cible de 2 % fixée par les banques centrales. La rapidité de la hausse des prix à la consommation demeurera préoccupante pendant la première moitié de l’année au moins, car jusqu’à ce que la hausse des prix ralentisse, le risque de nouvelles hausses de taux persistera et demeurera la priorité des investisseurs.

2. La baisse de l’indice des prix à la consommation observée au Canada et aux États-Unis vous rassure-t-elle?

MR Son sens, oui, mais sa portée, moins. La Réserve fédérale américaine (la « Réserve fédérale ») et la Banque du Canada tentent d’équilibrer l’ampleur des hausses et la maîtrise de l’inflation afin que l’économie parvienne à un atterrissage en douceur, pour s’assurer que nous ne nous dirigeons pas vers une profonde récession alors que nous tentons d’éliminer l’inflation. L’évolution des prix à la consommation va dans le bon sens, mais les banques centrales attendent une baisse significative de l’inflation, ce qui ne s’est pas encore produit. Au Canada, l’indice des prix à la consommation de base, qui exclut les produits les plus volatils, est encore bien supérieur à 5 %, ce qui va dans le bon sens, quoique pas assez vite pour apaiser les craintes liées à l’inflation. Entretemps, la Réserve fédérale a indiqué que, malgré les attentes du marché, elle pourrait de ne pas avoir renoncé à ses hausses.

3. Comment les clients peuvent-ils utiliser leurs portefeuilles afin de compenser les pressions inflationnistes?

MR L’inflation élevée vous pousse simplement à faire en sorte que vos placements travaillent davantage en votre faveur. Au-delà de l’évidente nécessité de protéger le capital, certains éléments sont à prendre en compte afin d’obtenir la hausse recherchée. D’une part, vous souhaitez augmenter le flux de trésorerie de votre portefeuille, ce qu’un fonds comme le BMO Fonds mondial de revenu amélioré vise à faire. Le fonds investit dans un panier de FNB axé sur la gamme d’options d’achat couvertes de BMO, dans le but d’améliorer le rendement total du portefeuille. Les primes perçues sur les options d’achat couvertes procurent une source secondaire de liquidités, en plus du rendement en dividendes. Autre avantage : les primes de remboursement anticipé sont imposées à titre de gains en capital. D’autre part, vous voulez aussi assurer une croissance à votre portefeuille, afin de garder un temps d’avance sur l’inflation dans la mesure du possible. En règle générale, les options d’achat couvertes sacrifient un certain potentiel de hausse en échange d’un rendement accru, mais nos gestionnaires de portefeuille tentent de corriger ce déséquilibre en vendant des options d’achat seulement sur la moitié du portefeuille, laissant l’autre moitié du portefeuille entièrement exposée aux rendements du marché. Cette situation permet d’améliorer la participation au marché par rapport à des fonds vendant des options d’achat équivalentes sur l’ensemble de leur portefeuille.

4. Quelle valeur apporte aux clients l’approche de placement du BMO Fonds mondial de revenu amélioré?

MR Avec ce fonds, vous obtenez deux avantages. Le premier est un solide flux de trésorerie mensuel généré par les dividendes et les primes d’options, le second est une croissance défensive. La série F offre actuellement un rendement annuel d’environ 5 %, versé mensuellement. Ainsi, pour un placement de 250 000 $, un client recevra chaque mois un revenu de 1 042 $. Les avoirs du fonds sont investis dans des actions de grande qualité qui profiteront d’une reprise du marché. Les trois principales positions, soit les FNB d’options d’achat couvertes de dividendes élevés de sociétés mondiales, canadiennes et américaines, représentent plus de la moitié du portefeuille et sont orientées vers des titres réputés qui affichent un bilan solide. Le fonds détient également une composante de croissance comprenant des FNB investis dans des portefeuilles comme l’indice S&P 500, dans laquelle notre gestion active du portefeuille permet d’accroître l’exposition à la croissance à mesure que les marchés se redressent. La détention d’un fonds comme celui-ci est très intéressante au regard de ce qu’un conseiller peut tenter de faire sur le marché d’aujourd’hui.

5. Comment le fonds aide-t-il les clients à l’aube de la retraite en 2023?

MR Même si l’aspect revenu de la solution favorise les retraités, le fonds est également valable pour tous ceux qui souhaitent que leur portefeuille soit davantage orienté vers une croissance défensive. C’est exactement ce dont il est question ici, par rapport au marché en général. Ce fonds atténue une partie du risque et il est moins axé sur la croissance que certains des portefeuilles et des actions qui ont été le plus durement touchés par la volatilité de l’an dernier. Ainsi, vous obtenez un flux de trésorerie supplémentaire tout en conservant un potentiel de hausse, tout cela grâce à une approche plus défensive et axée sur le rendement. Nous estimons qu’à l’heure actuelle, c’est très intéressant.

6. Si l’inflation continue de ralentir et que nous parvenons à un atterrissage en douceur, les instruments de protection contre l’inflation seront-ils encore nécessaires?

MR La volatilité est encore très présente partout. Malgré le consensus qui se dégage selon lequel l’inflation va baisser, l’incertitude pèse sur des paramètres clés comme la rapidité et le moment de cette baisse. Cette année, le marché sera probablement aux prises à certains moments de bouleversements à la hausse et à la baisse. Cette situation générera une plus grande volatilité que les conseillers devront expliquer et que les clients devront gérer. Nous sommes d’avis qu’à l’heure actuelle, il est plus intéressant, en toute logique, de repositionner le portefeuille en adoptant une position défensive, même s’il est tout aussi important de maintenir les placements des clients en dépit de la volatilité. Pourquoi? Parce que lorsque le marché se dirige vers une période de croissance soutenue, ce fonds peut être judicieusement réorienté vers une pondération axée sur la croissance en s’éloignant de la stratégie de répartition défensive. Le fonds peut réorienter sa composante de croissance en fonction du contexte tout en maintenant un solide flux de trésorerie mensuel. Nous sommes peut-être tous d’avis que l’inflation finira par être maîtrisée, mais ce qui crée de la confusion, c’est ce qu’il faut faire entretemps. Les conseillers qui préfèrent attendre la fin de la volatilité du marché d’aujourd’hui devraient envisager d’élargir leur boîte à outils et d’accéder à un panier complet de FNB au moyen d’une seule solution, le BMO Fonds mondial de revenu amélioré, qui devrait en retour leur libérer du temps afin d’avoir des conversations plus fructueuses avec leurs clients.

Pour obtenir de l’aide et des conseils supplémentaires, veuillez communiquer avec votre représentant des ventes BMO Gestion mondiale d’actifs.

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