Fonds FNB actions du NASDAQ 100 BMO – Exposition à la croissance et à l’innovation dans une solution d’actions de base

Pouvez-vous donner aux lecteurs un aperçu de l’indice Nasdaq-100 et expliquer ce qui le différencie des autres indices boursiers américains?

MM : Nous considérons que l’indice Nasdaq-100 est un indice de référence sur la croissance des sociétés américaines à grande capitalisation, mais nous pensons qu’il s’agit aussi d’une référence pour mesurer la nouvelle économie du 21^e siècle, puisqu’au sein des actions américaines, la croissance est en transition et passe des grandes entreprises industrielles du 20^e siècle aux sociétés Internet et technologiques en croissance qui sont les chefs de file de l’avenir économique. De nombreux titres du Nasdaq-100 sont devenus des chefs de file mondiaux dans le secteur des technologies et sont à l’origine d’une grande partie de l’innovation actuelle favorisant les progrès technologiques. Le Nasdaq-100 suit ces sociétés novatrices de manière plus approfondie que tout autre indice général d’actions américaines à grande capitalisation, en donnant ainsi une exposition à l’innovation en tant que thème. Plus récemment, des sociétés comme Apple, Amazon, Google, Microsoft et Facebook ont remplacé bon nombre des géants de l’industrie et sont devenues les chefs de file des nouveaux secteurs technologiques de ce siècle.

Par conséquent, une grande partie de la croissance enregistrée par le Nasdaq-100 au cours de la dernière décennie trouve sa source dans son exposition sectorielle. Parce qu’il accorde la plus grande place aux sociétés de la nouvelle économie, l’indice surpondère le secteur des technologies de l’information. Il est exposé aux TI à hauteur de 50 % à 60 %, soit environ le double de leur exposition dans l’indice S&P 500. Les secteurs de la consommation et de la santé complètent ensuite l’indice. Ce sont les secteurs qui ont véritablement affiché la plus forte croissance des revenus pendant la dernière décennie. Le Nasdaq-100 est un indice hors services financiers; pour les investisseurs canadiens, il réduit donc la corrélation avec l’ensemble du marché canadien et procure des expositions dans des secteurs sous-pondérés au Canada.

J’entends beaucoup parler de l’« investissement dans l’innovation ». Dans quelle mesure l’indice Nasdaq-100 est-il exposé à des sociétés thématiques novatrices?

MM : Quantifier l’innovation est un point que nous aimons approfondir à propos du Nasdaq-100. Ces jours-ci, « innovation » est un mot quelque peu à la mode, mais nous prenons la question au sérieux. Nous l’abordons d’un point de vue analytique et nous soutenons que l’indice est vraiment axé sur l’innovation. Si vous cherchez une exposition pure à l’innovation en tant que thème, il s’agit d’une excellente façon d’obtenir ce type d’exposition. Nous pouvons quantifier l’innovation en examinant les états financiers pour voir les dépenses déclarées des entreprises en recherche et développement (R et D). Nous savons que l’investissement dans la R et D est un facteur clé de l’innovation et de la croissance économique. Les sociétés de l’indice Nasdaq-100 dépensent en moyenne presque deux fois plus en R et D que celles de l’indice S&P 500. Une autre façon de mesurer et de prévoir l’innovation consiste à examiner la valeur des brevets et la croissance des actifs incorporels détenus par une entreprise. Les sociétés du Nasdaq-100 représentent maintenant plus de 10 % de la valeur globale des brevets sur les 20 000 sociétés que nous avons analysées. Nous avons également déterminé 35 secteurs clés de technologies perturbatrices – par exemple, l’intelligence artificielle, les mégadonnées, l’apprentissage en profondeur, la cybersécurité; des secteurs à forte croissance du marché auxquels les investisseurs tentent d’être exposés; et, lorsque nous avons examiné l’indice Nasdaq-100, 58 sociétés, représentant plus de 80 % de l’indice, ont récemment déposé (au cours des 12 derniers mois) au moins un brevet dans l’un des 35 secteurs clés des technologies perturbatrices. Lorsque l’on élargit la réflexion sur les différents secteurs des technologies perturbatrices en tant que thèmes, on constate que beaucoup des sociétés de l’indice Nasdaq-100 figurent également dans d’autres indices thématiques liés aux innovations perturbatrices. Nous disposons donc de nombreuses données qui confirment que cet indice est vraiment une exposition pure à l’innovation.

Puisqu’il s’agit d’un indice axé sur une forte croissance et l’innovation, cela signifie-t-il que l’indice Nasdaq-100 est aussi plus volatil que d’autres solutions d’actions américaines à grande capitalisation?

MM : Je pense que les sociétés technologiques novatrices à forte croissance ont acquis la mauvaise réputation d’être des placements risqués à cause de ce qui s’est passé à la fin des années 1990 et au début des années 2000. Mais si l’on regarde la volatilité de l’indice Nasdaq-100 – la volatilité étant la mesure la plus pure du risque – par rapport à celle de l’indice S&P 500 au cours des 15 dernières années, la volatilité des deux indices a été très proche. En fait, l’an dernier, au plus fort de la crise boursière, le Nasdaq-100 a enregistré un recul moins important que l’indice S&P 500 et la moyenne Dow Jones des valeurs industrielles pendant le marché baissier de mars et avril 2020. Tout au long de 2020, il a de fait enregistré une volatilité globale similaire, conforme à une tendance pluriannuelle. Il est donc intéressant de voir comment les choses ont évolué; les sociétés technologiques à grande capitalisation sont maintenant considérées comme plus sûres et plus défensives, compte tenu de la solidité de leurs bénéfices et de leurs revenus, et parce qu’un grand nombre d’entre elles sont maintenant bien capitalisées.

Nous avons vu comment la COVID-19 a vraiment accéléré le leadership de ces sociétés dans leurs secteurs respectifs et leur capacité à continuer d’afficher des taux de croissance extraordinaires. Ces sociétés ont réellement démontré qu’elles sont non seulement fondamentalement solides lorsque tout va bien, mais aussi qu’elles sont très stables dans un contexte de crise.

Bien, le Nasdaq-100 s’est bien comporté pendant la pandémie. Mais qu’en est-il à long terme?

MM : Au cours de la dernière décennie, tous les secteurs de la « vieille économie », comme les services publics pétrogaziers et les matières premières, sont restés à la traîne, voire se sont contractés. Ce sont les secteurs auxquels vous ne serez pas exposé avec l’indice Nasdaq-100.

En ce qui concerne le rendement, en examinant les taux de croissance annuels composés depuis 2003, on constate que les bénéfices des sociétés de cet indice ont progressé d’environ 20 % en moyenne sur 12 mois. C’est impressionnant; cela signifie que les 100 sociétés de l’indice ont enregistré, en moyenne, une croissance annuelle des bénéfices de 20 % ainsi qu’une croissance des revenus de 12 % et une croissance des dividendes de 25 %.

L’an dernier, l’indice Nasdaq-100 a été le seul indice général qui a enregistré à l’échelle mondiale une croissance du bénéfice par action positive sur 12 mois, en progressant de 4,5 % À titre de comparaison, l’indice S&P 500 a reculé de 18,4 % en 2020.