Passer au contenu principal

BMO Fonds de rendement à revenu fixe stratégique - Mise à jour bimensuelle

18 juillet 2025

Commentaire du gestionnaire de portefeuille

Le Fonds de rendement à revenu fixe stratégique BMO (BMO SFIYF) propose une gamme diversifiée de produits structurés liés aux taux d’intérêt et exposés aux taux américains. Au 14 juillet 2025, le BMO SFIYF affichait une valeur liquidative (VL) de 9,83 $. Les placements du fonds les plus importants sont ceux dans les taux américains de 3 à 5 ans, les coupons conditionnels des positions à intérêt composé liées à une fourchette se situent en moyenne entre 6 % et 9 % et les titres d’accentuation demeurent entre 6,5 % et 8,5 %. Les positions à intérêt composé liées à une fourchette demeurent dans leurs fourchettes avec une moyenne de 111 pdb par rapport aux sommets de la fourchette, compte tenu de la remontée des marchés des taux américains ces dernières semaines1.

Fluctuations récentes du marché des taux :

La volatilité des marchés n’a pas été aussi forte au cours de ce deuxième cycle de négociations sur les tarifs douaniers, car la période d’allègement tarifaire de Donald Trump a pris fin au cours de la semaine du 7 juillet. Malgré les lettres envoyées par l’administration, qui annoncent des tarifs douaniers supplémentaires considérables pour 14 pays et plus, et les tensions commerciales avec le Canada qui s’intensifient de nouveau, les marchés estiment que ces lettres sont le point de départ de la négociation et, par conséquent, les taux et les marchés boursiers n’ont pas réagi aussi fortement que la première fois. Les taux américains, depuis la date de rédaction du présent rapport, ont rompu une tendance haussière d’un mois, renversée par de solides données sur le marché de l’emploi américain le 3 juillet. Les données sur l’emploi ont été globalement bonnes, le nombre d’emplois non agricoles ayant été étonnamment plus élevé que prévu et le taux de chômage ayant baissé. La Réserve fédérale américaine (Fed) s’attendait à ce que le taux de chômage atteigne 4,5 % à la fin de l’année et les prévisions consensuelles s’établissaient à 4,3 %, mais le taux de chômage a diminué pour se situer à 4,1 %, ce qui a entraîné une vente massive de 12 pdb dans le segment des obligations du Trésor. La résilience des données sur le marché de l’emploi et les signes de ralentissement de l’inflation continuent de laisser penser que la Fed devrait maintenir son statu quo plus longtemps. Cela dit, les marchés tablent toujours sur deux baisses de taux pour les États-Unis d’ici la fin de l’année, bien que la résilience des données ne laisse pas présager de hausses comme elles l’avaient fait initialement en décembre 2024. Dans l’ensemble, ce climat est favorable pour le BMO SFIYF, car les structures existantes continuent d’encaisser les coupons lorsque les taux se maintiennent dans une fourchette. Les nouvelles structures de taux d’intérêt continueront d’être évaluées au moyen de coupons attrayants, car le marché demeure incertain quant au moment où la Fed réagira.

Positionnement de portefeuille :

À l’approche du premier anniversaire du fonds, la majorité des premières opérations effectuées depuis sa création ont été remboursées. Trois des quatre positions à intérêt composé liées à une fourchette ont été remboursées, ce qui a permis aux gestionnaires de portefeuille d’investir à des niveaux de coupons encore meilleurs que lors de la création du fonds, en raison de l’incertitude accrue et donc de la volatilité élevée des taux d’intérêt. Les nouvelles opérations ayant permis de remplacer les titres sous-jacents remboursés à l’échéance ont donné lieu à un rendement de 70 pdb supérieur à celui des opérations de l’année précédente. Toutes les autres opérations du premier lot de placements se situent à moins de 1 % du seuil de remboursement, certains remboursements n’ayant pas eu lieu pour des raisons temporelles. Malgré une position de taux plus élevés pendant plus longtemps, on s’attend toujours à ce que les taux américains produisent des rendements supérieurs. La volatilité et l’orientation favorisent donc les coupons de la structure des taux d’intérêt américains qui restent attrayants. Les gestionnaires de portefeuille de ce fonds continuent d’utiliser les pics de volatilité comme des occasions d’ajouter des positions à intérêt composé liées à une fourchette à des niveaux favorables. Plus récemment, les gestionnaires de portefeuille ont utilisé le produit pour ajouter des positions à intérêt composé liées à une fourchette dans l’ensemble des échéances. Ces nouveaux billets sont assortis de coupons compris entre 7 % et 8 % et des tranches protégées majorées de 110 pdb à 120 pdb. Les titres d’accentuation se sont bien comportés depuis le début de l’année, l’écart entre les titres à 2 ans et ceux à 30 ans dépassant maintenant 40 pdb. Les gestionnaires de portefeuille continuent de surveiller les occasions d’étoffer ces structures pour tirer parti de l’explosion du budget américain, de la fin de l’exceptionnalisme américain et de la normalisation générale de la courbe des rendements. Avec la persistance de l’incertitude aux États-Unis et l’attentisme de la Fed, les acteurs du marché continuent de surveiller quelle incidence cette perturbation aura sur les prêts et le crédit aux sociétés. Malgré l’incertitude, le BMO SFIYF continue d’accumuler et de verser des coupons annualisés de 6 %, peu importe le rendement du crédit. Le BMO SFIYF demeure un bon outil de diversification par rapport aux titres de créance traditionnels, tout en maintenant un coupon amélioré semblable.


1 BMO Gestion mondiale d’actifs, 14 juillet 2025. Le rendement passé n’est pas indicatif des rendements futurs.

Aperçu du fonds

Caractéristiques du fonds

Volatilité du rendement total

Source : Bloomberg, 14 juillet 2025. La volatilité antérieure n’indique pas quelle sera la volatilité du fonds commun de placement à l’avenir et changera en fonction des conditions du marché.

Courbe des taux des obligations d’État américaines


Source : Bloomberg, 30 juin 2025.

Risque lié aux actifs de référence

Risque lié aux actifs de référence

Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, 14 juillet 2025.

Rendement et coupon conditionnel

Rendement et coupon conditionnel

BMO Fonds de rendement à revenu fixe stratégique : le rendement reflète le coupon conditionnel des swaps de taux structurés.

Avis juridique

Aucune partie de cette communication ne peut être reproduite ni distribuée aux clients.

Les placements dans les fonds d’investissement peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi (le cas échéant),

de frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire l’aperçu du fonds ou le prospectus simplifié du fonds d’investissement pertinent avant d’investir. Les taux de rendement indiqués sont les taux de rendement composés annuels historiques globaux pour la période mentionnée; ils tiennent compte de l’évolution de la valeur des parts et du réinvestissement de tous les montants distribués, mais non des ventes, des rachats, des distributions, ou des frais facultatifs ou de l’impôt payables par le porteur de parts, lesquels auraient réduit le rendement. Les fonds d’investissement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.

Pour connaître les risques liés à un placement dans les fonds d’investissement BMO, veuillez consulter les risques spécifiques énoncés dans le prospectus simplifié.

Les fonds d’investissement BMO sont gérés par BMO Investissements Inc., une société de gestion de fonds d’investissement et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal.

Ce document est fourni à titre informatif seulement. L’information qui s’y trouve ne constitue pas une source de conseils fiscaux, juridiques ou de placement et ne doit pas être considérée comme telle. Les placements particuliers ou les stratégies de négociation doivent être évalués en fonction des objectifs de placement de l’investisseur. Il est préférable, en toutes circonstances, d’obtenir l’avis de professionnels.

BMO Gestion mondiale d’actifs est une marque de commerce sous laquelle BMO Gestion d’actifs inc. et BMO Investissements Inc. exercent leurs activités.

Les opinions exprimées par le gestionnaire de portefeuille représentent son évaluation des marchés au moment de la publication.

Ces opinions peuvent changer sans préavis, à tout moment. Les renseignements fournis dans le présent document ne constituent pas une sollicitation ni une offre relative à l’achat ou à la vente de titres, et ils ne doivent pas non plus être considérés comme des conseils de placement. Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs. Cette communication est fournie à titre informatif seulement.

Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses considérées comme raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.

Les parts de série F ne sont offertes qu’aux investisseurs qui participent à des programmes intégrés ou à des comptes à frais fixes admissibles auprès de leurs courtiers inscrits ayant signé une entente de série F avec BMO Investissements Inc.

* Les placements et les répartitions du portefeuille peuvent changer sans préavis.

** Tous les placements comportent des risques. La valeur d’un fonds d’investissement peut diminuer autant qu’augmenter, et vous pourriez perdre de l’argent. Le risque d’un fonds d’investissement est évalué en fonction de la volatilité de son rendement au moyen de la méthode normalisée de classification des risques prescrite par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières. La volatilité antérieure n’indique pas quelle sera la volatilité du fonds à l’avenir. Un fonds d’investissement dont la cote de risque est faible peut tout de même perdre de l’argent. Pour en savoir plus sur la cote de risque et les risques spécifiques qui peuvent avoir une incidence sur le rendement d’un fonds d’investissement, veuillez passer en revue le prospectus simplifié de BMO Fonds d’investissement.

*** Puisque le Fonds a moins d’un an d’existence, le ratio des frais de gestion (RFG) réel ne sera pas connu avant la publication des états financiers du Fonds pour l’exercice en cours. Le RFG estimatif n’est qu’une estimation des coûts anticipés du Fonds d’ici la fin de l’exercice complet et n’est pas garanti.

« BMO (le médaillon contenant le M souligné) » est une marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.

Suivez-nous

« BMO (le médaillon contenant le M souligné) » est une marque déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.

BMO Gestion mondiale d’actifs est une marque de commerce sous laquelle BMO Gestion d’actifs inc. et BMO Investissements Inc. exercent leurs activités. Certains des produits et services offerts sous le nom BMO Gestion mondiale d’actifs sont conçus spécifiquement pour différentes catégories d’investisseurs issus d’un certain nombre de pays et de régions, et peuvent ne pas être accessibles à tous les investisseurs. Les produits et les services sont offerts seulement aux investisseurs des pays et des régions où les lois et règlements applicables l’autorisent. BMO Groupe financier est une marque de service de la Banque de Montréal (BMO).

Les FNB BMO sont gérés et administrés par BMO Gestion d'actifs inc., une société de gestion de fonds d'investissement et de gestion de portefeuille et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal. Les placements dans des fonds négociés en bourse peuvent comporter des frais de courtage, des frais de gestion et d'autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d'investir.

Les fonds négociés en bourse ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n'est pas indicatif de leur rendement futur.

Les fonds d'investissement BMO sont gérés par BMO Investissements Inc., une société de gestion de fonds d'investissement et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal.

Les placements dans les fonds d'investissement peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi (le cas échéant), de frais de gestion et d'autres frais. Veuillez lire l'Aperçu du FNB, l'Aperçu du fonds ou le prospectus du fonds d'investissement pertinent avant d'investir. Les fonds d'investissement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment, et leur rendement passé n'est pas indicatif de leur rendement futur.

Pour connaître les risques liés à un placement dans les fonds d'investissement BMO, veuillez consulter les risques spécifiques énoncés dans le prospectus. La série FNB s'échange comme des actions, peut se négocier à escompte à sa valeur liquidative et sa valeur marchande fluctue, ce qui peut augmenter le risque de perte. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d'être changées ou éliminées.

Les taux de distribution sont calculés en divisant la plus récente distribution régulière ou prévue (qui peut être fondée sur le revenu, les dividendes, le remboursement du capital ou les primes d’option, selon le cas), exclusion faite des distributions de fin d’année supplémentaires et des distributions spéciales réinvesties, annualisée en fonction de la fréquence, par la valeur liquidative (VL) courante. Les distributions ne sont pas garanties, peuvent varier et sont susceptibles d’être changées ou éliminées. Les taux de distribution peuvent changer sans préavis (à la hausse ou à la baisse) selon les conditions du marché et la variation de la valeur liquidative (VL). Le versement des distributions ne doit pas être confondu avec le rendement ou le taux de rendement du fonds d’investissement BMO. Si les distributions versées par un fonds d’investissement BMO sont supérieures au rendement du fonds d’investissement, votre placement initial perdra de la valeur. Les distributions versées en raison de gains en capital réalisés par un fonds d’investissement BMO, ainsi que le revenu et les dividendes accumulés par un fonds d’investissement BMO, font partie de votre revenu imposable de l’année où ils ont été versés. Le prix de base rajusté est réduit du montant de tout remboursement de capital. Si le prix de base rajusté est inférieur à zéro, il vous faudra payer l’impôt sur les gains en capital sur la portion du montant qui est inférieure à zéro.

Les distributions, le cas échéant, pour toutes les séries de titres d’un fonds d’investissement BMO (autres que la série FNB) sont automatiquement réinvesties dans des titres supplémentaires de la même série du fonds d’investissement BMO pertinent, sauf si le porteur de titres a indiqué par écrit qu’il choisissait de recevoir les distributions en espèces. Pour obtenir de plus amples renseignements, consultez la politique de distribution des fonds d’investissement BMO pertinents dans le prospectus simplifié.

Clause de non-responsabilité

Ces renseignements sont uniquement destinés aux conseillers en placement. En acceptant, vous attestez que vous êtes un conseiller en placement. Si vous n’êtes PAS un conseiller en placement, veuillez ne pas poursuivre et consulter le contenu des sections du site destinées aux investisseurs ou aux investisseurs institutionnels. Le site Web a été conçu uniquement dans le but d’informer et non de présenter une description complète des produits ou des services de BMO Gestion mondiale d’actifs. Le rendement passé n’est pas indicatif des rendements futurs. Les renseignements contenus dans ce site ne visent aucunement à donner des conseils de placement et ne doivent pas servir de fondement à des décisions de placement. Les produits et les services de BMO Gestion mondiale d’actifs ne sont offerts que dans des territoires où ils peuvent être légalement vendus. Les renseignements contenus dans ce site Web ne constituent pas un acte de sollicitation de la part de qui que ce soit en vue de l’achat ou de la vente de fonds d’investissement ou d’un autre produit, service ou renseignement à toute personne résidant dans tout territoire où un tel acte de sollicitation n’est pas autorisé ou ne peut être effectué légalement, ou à toute personne à qui il est illégal de faire une telle sollicitation. Tous les produits et services sont assujettis aux modalités de chaque convention applicable. Il est important de noter que tous les produits, services et renseignements ne sont pas offerts dans tous les territoires à l’extérieur du Canada.