BMO Fonds de rendement à revenu fixe stratégique - Mise à jour bimensuelle
7 février 2025
Commentaire du gestionnaire de portefeuille
Le Fonds de rendement à revenu fixe stratégique BMO (SFIYF) propose une gamme diversifiée de produits structurés liés aux taux d’intérêt et exposés aux taux américains. Les pondérations les plus importantes du Fonds sont dans les taux d’intérêt américains à court terme, avec 24 % dans les taux à 1 an et moins, 30 % dans les taux à 3 à 5 ans, 7 % dans les taux à 10 ans et 30 % dans les titres axés sur l’accentuation de la courbe. Les coupons conditionnels des positions à intérêt composé liées à une fourchette se situent en moyenne entre 7 % et 9 %, et les titres d’accentuation demeurent entre 10 % et 11 %. Les positions à intérêt composé liées à une fourchette demeurent dans leurs fourchettes, avec une moyenne de 70 pdb par rapport aux sommets de la fourchette.
De nombreux événements ont marqué la fin de janvier. L’investiture de Donald Trump et les annonces qui en ont découlé ont créé de la volatilité sur les marchés mondiaux suivant le dévoilement de ses plans en matière de tarifs douaniers. Au cours de la fin de semaine du 1er février, M. Trump a annoncé l’imposition de tarifs douaniers aux pays attendus, soit la Chine et ses partenaires commerciaux nord-américains. Des tarifs de 25 % étaient attendus pour le Canada (mais de 10 % pour le pétrole) et le Mexique, ce qui a amené les marchés à se demander si les tarifs douaniers sont en fait une tactique de négociation. Toutefois, les mesures tarifaires envisagées pour les deux pays ont été retardées jusqu’au mois de mars à la suite d’une discussion de Trump avec les dirigeants du Mexique et du Canada, puisque ceux-ci se sont engagés à accroître la sécurité frontalière en déployant 10 000 soldats à leurs frontières. Au cours de la semaine précédant les annonces relatives aux tarifs douaniers, les banques centrales avaient été actives : la Banque du Canada a abaissé les taux de 25 pdb tandis que la Réserve fédérale américaine a préféré les garder inchangés. La décision de la Banque du Canada était largement attendue, et la conférence de presse s’est attardée aux répercussions des tarifs douaniers sur la croissance canadienne. De son côté, la Fed a évité de spéculer sur les mesures prises par l’administration Trump et s’est plutôt concentrée sur l’importance de se fier aux données, car elle estime toujours que les taux sont nettement restrictifs. M. Powell a signalé que la Fed doit observer d’autres progrès vers la cible d’inflation de 2 % avant de réduire davantage les taux. Compte tenu de la situation économique actuelle aux États-Unis, du fait que la Fed reste tributaire des données et que Trump semble utiliser les tarifs douaniers comme tactique de négociation, nous ne prévoyons pas de hausses de taux dans un avenir proche, ce qui devrait favoriser l’encaissement des coupons pour le Fonds de rendement à revenu fixe stratégique BMO (SFIYF).
Au cours des dernières semaines, nous avons augmenté de 2 % la pondération des obligations à dix ans liées à une fourchette de taux, en ajoutant une position fourchette assortie d’un coupon élevé et située à plus de 125 pdb relativement à la fourchette. Nous trouvions que le profil risque-rendement de cette durée était plus favorable et avons commencé à diversifier notre exposition à la courbe. Les obligations américaines à 2 ans et à 10 ans se sont accentuées de 30 pdb au cours des deux derniers mois, l’accentuation en janvier s’étant traduite par un écart type de 1 ou 2 par rapport aux moyennes de 2024. Comme la plupart des banques centrales l’ont souligné lors de leurs conférences de presse de la dernière semaine de janvier, à la suite de leurs annonces concernant les taux d’intérêt, les agissements du gouvernement américain comportent une grande part d’incertitude sous l’administration Trump. Par conséquent, nous continuerons à investir de façon prudente dans les titres liés à une fourchette de taux et les produits axés sur l’accentuation de la courbe, en tirant parti de la volatilité accrue pour laisser une plus grande marge de protection aux coupons conditionnels.
Aperçu du fonds
| Coupon conditionnel | Cote de crédit |
|---|---|
| 6,1 % | A |
Distributions
| Précédente | À venir |
|---|---|
| 16 janvier 2025 | 17 février 2025 |
Caractéristiques du fonds
| Série | Codes de fonds | RFG (%)* |
|---|---|---|
| Conseiller ($ CA) | BMO99341 | 1,30 |
| F ($ CA) | BMO95341 | 0,73 |
| **Risque moyen à faible selon le prospectus |
Avis juridique
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Pour connaître les risques liés à un placement dans les fonds d’investissement BMO, veuillez consulter les risques spécifiques énoncés dans le prospectus simplifié.
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« BMO (le médaillon contenant le M souligné) » est une marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.
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