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BMO Fonds de rendement d’actions stratégiques - Mise à jour bimensuelle

4 juillet 2025

Commentaire du gestionnaire de portefeuille

Au 30 juin 2025, le Fonds de rendement d’actions stratégiques BMO (BMO SEYF) affichait une valeur liquidative de 9,37 $ et continue d’offrir un profil de revenu attrayant avec des taux de rendement moyens de 9,50 % à 10,00 %1. La protection contre les baisses, la gestion active du risque et l’attention particulière portée à la préservation du capital demeurent le fondement de notre approche.

Contexte macroéconomique – force à la surface, contraintes sous la surface :

Le ton des marchés boursiers reste positif, mais les récentes données économiques du Canada et des États-Unis mettent en évidence des divergences croissantes entre les perspectives économiques et les données fondamentales. Aux États-Unis, l’indice de confiance des consommateurs a fortement augmenté pour atteindre un sommet depuis quatre mois, ce qui a soutenu l’optimisme des marchés. Cependant, sous cette nouvelle encourageante, la consommation personnelle a reculé de 0,3 %, soit la plus forte baisse mensuelle en plus d’un an. Les révisions du PIB ont fait état d’une croissance plus lente que prévu au premier trimestre, et le marché de l’emploi, même s’il demeure vigoureux, montre certains signes de ralentissement. Ces signaux contradictoires compliquent les perspectives, d’autant plus que les attentes de réduction des taux de la Fed restent fluctuantes, compte tenu de l’inflation persistante et de l’évolution géopolitique. Au Canada, le PIB s’est contracté de 0,1 % en avril, et les estimations provisoires laissent entrevoir un autre recul en mai. Le secteur manufacturier a fait preuve d’une faiblesse notable, et l’IPC de base continue de baisser, ce qui renforce les attentes d’une politique plus conciliante de la Banque du Canada. Parallèlement, l’indice TSX a atteint un sommet historique, malgré le ralentissement de la croissance et les risques liés à la baisse des volumes des échanges commerciaux et de la demande des ménages. Les indicateurs prospectifs suggèrent que la trajectoire du Canada au deuxième trimestre pourrait comporter une légère contraction annualisée. Ensemble, ces tendances reflètent un contexte de risque-rendement de plus en plus asymétrique. On tient compte de la résilience des marchés, mais les risques de détérioration, des chocs politiques à la baisse de la consommation, augmentent.

Positionnement de portefeuille :

Les produits structurés continuent de démontrer leur valeur dans ce régime de marché complexe et confiné dans une fourchette étroite. Contrairement aux actions traditionnelles, les billets structurés présentent un portage attrayant, même dans des conditions stables ou modérément négatives, tout en offrant une protection en cas de flambée de volatilité.

Voici les principaux rajustements apportés au portefeuille au cours des deux dernières semaines :

  • Réaffectations vers ce qui suit :
    • Les secteurs de grande qualité à faible bêta, comme l’assurance et les services publics au Canada, qui offrent une stabilité des taux de rendement et des caractéristiques défensives.
    • Les expositions plus importantes aux indices pour atténuer le risque propre à un titre ou à un secteur lorsque la dispersion s’accroît.
    • Les billets assortis de tranches de capital protégées plus étendues afin d’améliorer la résilience sans sacrifier de façon importante le revenu.
  • Réductions dans les secteurs présentant une fragilité, notamment ceux-ci :

    • Les secteurs sensibles au commerce mondial, y compris les exportateurs et l’industrie, à la lumière de l’incertitude liée aux tarifs douaniers.

    • La consommation discrétionnaire et les secteurs cycliques sont confrontés à la détérioration des données fondamentales et à la réduction de la visibilité des bénéfices.

Nous continuons de mettre l’accent sur la durabilité des taux de rendement et la préservation du capital, en privilégiant les structures qui peuvent résister à la volatilité plutôt que de courir après les hausses de fin de cycle. Compte tenu de la perte de l’effet d’amortissement des flux passifs et de la probabilité que les données fondamentales reprennent de la vigueur, nous estimons que cette approche rigoureuse demeure bien adaptée à l’évolution du contexte macroéconomique.

Perspectives

Nous restons prudemment optimistes, convaincus que les produits structurés peuvent offrir une solution de rechange attrayante aux actions traditionnelles dans le régime actuel. Les marchés peuvent rester vigoureux à court terme, mais nous croyons que l’équilibre des risques favorise des stratégies sélectives, défensives et axées sur le revenu.


1 BMO Gestion mondiale d’actifs, 30 juin 2025. Le rendement passé n’est pas indicatif des rendements futurs. Les répartitions peuvent changer sans préavis.

Aperçu du fonds

Distributions

Caractéristiques du fonds

Volatilité sur 90 jours

Source : Bloomberg, 30 juin 2025.

10 principales opérations

Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, 30 juin 2025.

Exposition à l’actif de référence et exposition régionale3


3 L’exposition à l’actif de référence et l’exposition régionale désignent l’exposition de l’indice de référence sous-jacent aux swaps sur rendement total détenus par le Fonds. Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, 30 juin 2025. Les positions peuvent changer sans préavis.

Données sur le rendement au 30 juin 2025.

1 mois

3 mois

6 mois

CAC

1 an

Depuis la

création

BMO Fonds de rendement d’actions stratégiques, cat. A

2,51

5,46

4,34

4,53

8,03

8,42

1 mois

3 mois

6 mois

CAC

1 an

Depuis la création

BMO Fonds de rendement d’actions stratégiques, cat. F

2,60

5,74

4,89

5,09

9,23

11,65


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« BMO (le médaillon contenant le M souligné) » est une marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.

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