BMO Fonds de rendement d’actions stratégiques - Mise à jour bimensuelle
23 mai 2025
Commentaire du gestionnaire de portefeuille
Au 20 mai 2025, le Fonds de rendement d’actions stratégiques BMO (BMO SEYF) affichait une valeur liquidative (VL) de 9,21 $1. Le Fonds continue d’offrir un profil de revenu intéressant avec un coupon moyen compris entre 9,50 % et 10,00 %, tout en maintenant une solide protection contre les baisses de l’ordre de 75,00 % à 80,00 %. Depuis le début du mois, cinq placements représentant un total d’environ 18,1 millions de dollars canadiens en valeur nominale ont été rachetés et le produit, réinvesti, ce qui reflète notre approche rigoureuse en matière de déploiement de capitaux dans un contexte de conditions de marché changeantes.
Sur le plan géographique, le Fonds demeure concentré en Amérique du Nord, avec 62,8 % du portefeuille en placements au Canada, 34,8 % aux États-Unis et 2,4 % en Europe. Nos principales répartitions sectorielles comprennent les grandes banques américaines (21,8 %), les banques canadiennes (16,8 %) et les marchés élargis canadiens (13,0 %), ce qui reflète notre orientation vers les titres à rendement élevé, les secteurs de grande qualité et les indices boursiers diversifiés2.
Nous restons prudemment optimistes à l’égard de l’ensemble du marché, mais plusieurs défis exigent une attention particulière. Les préoccupations persistantes liées aux tarifs douaniers, l’incertitude des politiques budgétaires et l’accroissement du déficit aux États-Unis sont des risques clés, malgré les récents signes de progrès dans les négociations commerciales. Qui plus est, la récente révision à la baisse de la cote de la dette publique américaine par Moody’s marque un moment crucial pour les marchés des titres à revenu fixe, les États-Unis ayant perdu leur dernière cote AAA. Cette baisse survient à un moment où les investisseurs sont déjà aux prises avec des préoccupations budgétaires et des niveaux d’endettement élevés. Il pourrait en résulter une accentuation de la courbe des taux, un repli du dollar américain et des pressions à la baisse sur les marchés boursiers. Les obligations du Trésor américain demeurent néanmoins une pierre angulaire des portefeuilles mondiaux, et leur statut de valeur refuge ne disparaîtra probablement pas du jour au lendemain. La voie à suivre pourrait toutefois être semée d’embûches, avec une augmentation de la volatilité et possiblement une augmentation des primes de risque, car les investisseurs réévaluent les perspectives budgétaires.
Compte tenu du contexte macroéconomique actuel, notre positionnement demeure défensif, ce qui représente un équilibre prudent entre la production de revenu et la gestion du risque de baisse. Les négociations commerciales semblent positives, les inquiétudes plus générales concernant la politique budgétaire, le ralentissement de la croissance et les valorisations élevées justifient une stratégie prudente.
- Les indices élargis demeurent une priorité, car ils offrent une exposition diversifiée et aident à atténuer le risque idiosyncrasique. La volatilité demeure élevée et les prévisions de croissance des bénéfices ralentissent; c’est pourquoi ces indices offrent des assises plus résilientes dans des marchés incertains.
- Les secteurs défensifs et les secteurs à bêta faible sont particulièrement attrayants, car les indicateurs économiques avancés, comme l’indice ISM du secteur manufacturier, continuent de signaler une contraction. Par le passé, ces secteurs avaient tendance à dominer à la fin du cycle et offraient un certain degré de stabilité à mesure que la confiance du marché changeait.
- Il est encore plus important de se prémunir contre les baisses, compte tenu des turbulences potentielles du marché découlant de la révision à la baisse de la cote de crédit des États-Unis et des préoccupations croissantes liées au déficit. Cette approche vise à procurer une protection contre les replis marqués du marché, surtout à mesure que l’accentuation de la courbe des taux et les primes de risque se rajustent.
Dans ce contexte, notre stratégie met l’accent sur un réinvestissement sélectif et une gestion prudente du risque. Nous continuons de miser sur des titres de créance de grande qualité et des actions diversifiées, qui concilient rendement intéressant et résistance à la baisse. Alors que le marché est aux prises avec une incertitude accrue, nous restons déterminés à procurer un revenu régulier tout en préservant le capital dans un contexte difficile.
1 Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, 20 mai 2025. Le rendement passé n’est pas indicatif des rendements futurs.
2 Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, 20 mai 2025. Les répartitions peuvent changer sans préavis.
Aperçu du fonds
| Fourchette du coupon | Fourchette des niveaux de protection |
|---|---|
| 9,50 % – 10,00 % | 20 % – 25 % |
Distributions
| Précédente | À venir |
|---|---|
| 16 mai 2025 | 16 juin 2025 |
Caractéristiques du fonds
| Série | Codes de fonds | RFG (%)* |
|---|---|---|
| Conseiller ($ US) | BMO99290 | 1,45 |
| F ($ CA) | BMO95290 | 0,51 |
| **Risque moyen à faible selon le prospectus |
Volatilité sur 90 jours
Source : Bloomberg, 20 mai 2025.
10 principales opérations
| Actif de référence | Coupon annualisé | % de l’ensemble du fonds | Seuil de la distance jusqu’au paiement | Distance jusqu’à l’option d’achat (positif dans le cours) |
|---|---|---|---|---|
| Services publics canadiens | 9,25 % | 1,55 % | 24,05 % | -0,95 % |
| Marché canadien | 9,20 % | 1,55 % | 21,83 % | 1,83 % |
| Marché américain | 9,30 % | 1,38 % | 21,65 % | 1,65 % |
| Marché canadien | 9,49 % | 1,38 % | 20,61 % | 0,61 % |
| Marché américain | 10,70 % | 1,38 % | 27,51 % | 2,51 % |
| Services publics canadiens | 8,74 % | 1,38 % | 21,55 % | -3,45 % |
| Pipelines canadiens | 9,92 % | 1,38 % | 16,53 % | -8,47 % |
| Banques américaines | 10,83 % | 1,38 % | 34,85 % | 9,85 % |
| Banques canadiennes | 10,30 % | 1,38 % | 23,37 % | 3,37 % |
| Banques canadiennes | 9,10 % | 1,38 % | 23,37 % | 3,37 % |
Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, 20 mai 2025.
Exposition à l’actif de référence et exposition régionale3
3 L’exposition à l’actif de référence et l’exposition régionale désignent l’exposition de l’indice de référence sous-jacent aux swaps sur rendement total détenus par le Fonds. Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, 20 mai 2025. Les positions peuvent changer sans préavis.
Données sur le rendement au 30 avril 2025.
|
1 mois |
3 mois |
6 mois |
CAC |
1 an |
Depuis la création |
|
|
BMO Fonds de rendement d’actions stratégiques, cat. A |
-0,95 |
-2,89 |
-3,05 |
-1,82 |
2,26 |
4,58 |
|
1 mois |
3 mois |
6 mois |
CAC |
1 an |
Depuis la création |
|
|
BMO Fonds de rendement d’actions stratégiques, cat. F |
-0,86 |
-2,62 |
-2,52 |
-1,47 |
3,41 |
6,88 |
Avis juridique
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* Puisque le Fonds a moins d’un an d’existence, le ratio des frais de gestion (RFG) réel ne sera pas connu avant la publication des états financiers du fonds pour l’exercice en cours. Le RFG estimatif n’est qu’une estimation des coûts anticipés du Fonds d’ici la fin de l’exercice complet et n’est pas garanti.
« BMO (le médaillon contenant le M souligné) » est une marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.
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