Amélioration de la conjoncture favorable à la croissance des banques canadiennes
Octobre 2024
Andrew Vachon
Vice-président, Marketing de produits, BMO Gestion mondiale d’actifs
Lire la biographieDans l’ensemble, les bénéfices du troisième trimestre des six grandes banques canadiennes ont été plutôt positifs, la Banque CIBC, la Banque Nationale et la Banque Royale du Canada ayant mené le bal. Dans l’ensemble, les prêteurs canadiens ont enregistré une croissance à deux chiffres des bénéfices d’une année à l’autre pour un premier trimestre depuis le printemps 2022. Selon le plus récent graphique sur l’inflation, la Banque du Canada (BdC) a finalement atteint son objectif de 2 %. Les taux du financement à un jour ont baissé de 75 points de base (pdb) au Canada et nous devrions assister à deux autres réductions avant la fin de l’année, avec la possibilité d’au moins une réduction exagérée de 50 pdb à l’une de ces dernières réunions. Les prévisionnistes prévoient maintenant que le taux du financement à un jour atteindra un niveau « neutre » d’environ 2,25 % à 2,50 % (potentiellement en 2025).
Dans les circonstances actuelles, il est intéressant de se poser la question suivante : l’actuelle reprise des banques canadiennes dispose-t-elle encore de la marge de manœuvre pour progresser?
Fonds en vedette
Principaux points à retenir
- Le Fonds offre une exposition équipondérée à des actions importantes et diversifiées de banques canadiennes
- La vente d’options d’achat réduit la volatilité, tout en produisant des distributions mensuelles en espèces
- Conçu pour les investisseurs à la recherche d’une solution de croissance ayant un historique de gains de dividendes
Soutiens potentiels pour les actions de banques canadiennes
Confortés par les réductions de taux de la BdC, les prévisionnistes s’attendent au maintien des facteurs favorables en raison de l’atténuation des pressions financières sur les emprunteurs, de la reprise de la croissance des prêts et de la stabilité des provisions pour pertes sur créance. Une baisse des taux d’intérêt inciterait généralement les entreprises et les consommateurs à emprunter davantage, ce qui stimulerait le secteur des services financiers et atténuerait les pressions sur l’ensemble des taux de défaillance. Les provisions pour pertes sur prêts des banques canadiennes devraient diminuer dans un tel scénario, en avantageant probablement les bénéfices des banques.
Compte tenu de la possibilité d’autres réductions de taux, on s’attend à ce que la courbe des taux continue de s’accentuer. Les banques ont tendance à emprunter sur le segment à court terme et à prêter sur le segment à long terme de la courbe. Par conséquent, une accentuation de la courbe des taux peut être avantageuse pour l’ensemble des banques.
Les investisseurs pourraient envisager d’acheter des fonds BMO du secteur bancaire. Compte tenu des importants écarts de rendement entre les banques ces derniers temps, il faut croire que toutes les banques ne sont pas équivalentes. En effet, l’écart de rendement est particulièrement évident entre RBC et la TD, puisqu’il a atteint 24,18 % au cours des six derniers mois. La stratégie équipondérée de BMO vise à éliminer le risque de concentration au sein d’une société donnée. Avec la récente volatilité de certaines banques canadiennes, nous avons constaté une stabilisation des rendements du BMO Fonds FNB de banques canadiennes et du BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes1.
De plus, la stratégie d’équipondération utilisée pour les fonds peut agir comme une stratégie naturelle d’achat au prix le plus bas et de vente au prix le plus élevé. En cas de dispersion du rendement au sein de certaines banques, le rééquilibrage semestriel ramènera les placements à une pondération à peu près égale, ce qui vous permettra donc de prendre des profits et d’étoffer d’autres placements de qualité au sein du fonds.
Les banques canadiennes augmentent toujours leurs dividendes au fil du temps, ce qui est de bon augure pour les investisseurs à la recherche de revenu. Dans l’ensemble, les banques canadiennes versent un dividende fiable, le BMO Fonds FNB de banques canadiennes et le BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes affichant des rendements annualisés des distributions de 4,14 % et de 6,8 %, respectivement2. Les investisseurs peuvent profiter des distributions mensuelles régulières de ces FNB.
Ces deux fonds BMO constituent des solutions à faible coût pour obtenir une exposition aux banques canadiennes. Les positions sous-jacentes des deux fonds demeurent parmi les plus importantes et les plus liquides au Canada, et leur ASG atteint plus de 6,1 milliards de dollars depuis leur création3.
Rendements annualisés de fin de mois au 30 septembre 2024
| Nom du fonds | Cumul de l’année en cours | 1 mois | 3 mois | 6 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans | Depuis la création |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes – série F | 14,50 % | 4,34 % | 13,89 % | 9,17 % | 25,03 % | 5.24 % | 7,72 % | 8,59 % |
| BMO Fonds FNB de banques canadiennes – série F | 18,56 % | 6,07 % | 17,78 % | 12,13 % | 33,79 % | - | - | 7,08 % |
Pertes de crédit attendues actuelles
Pour obtenir une exposition à un panier quasi équipondéré de banques canadiennes, vous devriez envisager d’acheter des parts du BMO Fonds FNB de banques canadiennes ou, avec un volet de rendement amélioré, des parts du BMO Fonds FNB vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes.
1 Source du rendement : Bloomberg, 30 septembre 2024.
2 En date du 20 septembre 2024.
3 Source des flux d’ASG : BMO Gestion mondiale d’actifs, 31 août 2024.
Avis juridique
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Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs.
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Le rendement des distributions est calculé en utilisant la distribution régulière la plus récente, ou la distribution prévue (qui peut être fondée sur le revenu, les dividendes, le remboursement de capital et les primes d’options, selon le cas), et en excluant les distributions de fin d’exercice additionnelles, et les distributions spéciales réinvesties annualisées, divisées par la valeur liquidative à la fin du mois. Le calcul du taux de rendement ne comprend pas les distributions réinvesties.
Les distributions ne sont pas garanties, peuvent varier et sont susceptibles d’être changées ou éliminées. Les taux de distribution peuvent changer sans préavis (à la hausse ou à la baisse) selon les conditions du marché et les variations de la VL. Le versement des distributions ne doit pas être confondu avec le rendement d’un fonds commun de placement BMO ou le taux de rendement du fonds. Si les distributions versées par le fonds commun de placement BMO sont supérieures au rendement du fonds d’investissement, votre placement initial perdra de la valeur. Les distributions versées du fait de gains en capital réalisés par un fonds commun de placement BMO, ainsi que le revenu et les dividendes accumulés par un fonds commun de placement BMO, font partie de votre revenu imposable de l’année où ils ont été versés. Le prix de base rajusté est réduit du montant de tout remboursement de capital. Si le prix de base rajusté est inférieur à zéro, il vous faudra payer l’impôt sur les gains en capital sur la portion du montant qui est inférieure à zéro.
Les distributions en espèces, le cas échéant, sur les parts d’un FNB BMO (autres que les parts accumulées ou les parts assujetties à un plan de réinvestissement des distributions) devraient être payées principalement à partir de dividendes ou de distributions, et autres revenus ou gains, reçus par le FNB BMO, moins les dépenses du FNB BMO, mais peuvent également comprendre des montants non imposables, dont des remboursements de capital, qui peuvent être versés à l’entière discrétion du gestionnaire. Dans la mesure où les dépenses d’un FNB BMO dépassent le revenu généré par ce FNB BMO au cours d’un mois, d’un trimestre ou d’une année, selon le cas, il n’est pas prévu qu’une distribution mensuelle, trimestrielle ou annuelle soit versée. Les distributions, le cas échéant, à l’égard des parts de catégorie Accumulation du FINB BMO obligations de sociétés à court terme, du FINB BMO obligations fédérales à court terme, du FINB BMO obligations provinciales à court terme, du FNB BMO obligations à très court terme et du FNB BMO obligations américaines à très court terme seront automatiquement réinvesties dans des parts additionnelles du FNB BMO pertinent. Après chaque distribution, le nombre de parts de catégorie Accumulation du FNB BMO pertinent sera immédiatement consolidé de manière à ce que le nombre de parts de catégorie Accumulation en circulation du FNB BMO pertinent soit le même que le nombre de parts de catégorie Accumulation en circulation avant la distribution. Les porteurs de parts non-résidents peuvent voir le nombre de titres réduit en raison de la retenue d’impôt. Certains FNB BMO ont adopté un plan de réinvestissement des distributions, qui prévoit qu’un porteur de parts peut choisir de réinvestir automatiquement toutes les distributions en espèces versées sur les parts qu’il détient en parts additionnelles du FNB BMO pertinent, conformément aux modalités du programme de réinvestissement des distributions. Pour obtenir de plus amples renseignements, consultez la politique de distribution dans le prospectus des FNB BMO.
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« BMO (le médaillon contenant le M souligné) » est une marque déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.
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