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BMO Fonds mondial de dividendes : Le secret de la création d’un patrimoine

Février 2022

Nous avons récemment eu l’occasion de nous entretenir avec Sri Iyer, directeur, Gestion de portefeuille du Fonds mondial de dividendes BMO (le « Fonds »), pour parler du rendement exceptionnel du Fonds au quatrième trimestre de 2021 et savoir s’il s’agit d’un signe que les actions à dividendes se porteront encore mieux.

Au quatrième trimestre (T4) de 2021, les parts de série F du Fonds ont rapporté 15 %, soit plus de la moitié du rendement total de 26 % du Fonds pour l’année. Pouvez-vous nous expliquer ce rendement exceptionnel?

Étant donné la décélération de la politique monétaire expansionniste et le début du cycle de resserrement dans les marchés développés, les bénéfices des entreprises sont devenus plus importants et les entreprises affichant des bénéfices et flux de trésorerie solides ont donc surpassé le marché au quatrième trimestre. Cet excellent rendement reflète le changement d’humeur des marchés, mais il est aussi le résultat d’une sélection d’actions judicieuse dans le secteur des technologies, car des entreprises comme Broadcom, Accenture, Lam Research et Microsoft ont stimulé le rendement.

Pensez-vous que ce changement se poursuivra en 2022?

Oui. Compte tenu de la perspective de hausses des taux d’intérêt en 2022 et au-delà, nous croyons qu’il ne s’agit pas d’un phénomène temporaire, mais plutôt d’un retour à l’augmentation de la valorisation des entreprises dont les paramètres fondamentaux et les flux de trésorerie sont solides. Ce changement entraîne une autre conséquence : de nombreuses entreprises – des produits de base aux technologies – ont vu augmenter leurs soldes de trésorerie, et il est de plus en plus probable que ces fonds excédentaires seront remis régulièrement aux investisseurs sous la forme d’une hausse des dividendes ou même de rachats d’actions plutôt que d’être affectés à des dépenses en immobilisations.

Existe-t-il différents types d’entreprises versant des dividendes que vous ciblez pour le Fonds?

Oui, nous aimons les entreprises qui versent des dividendes et celles qui les augmentent. En 2020 et en 2021, le Fonds n’a pas été récompensé pour avoir privilégié les entreprises qui versent des dividendes élevés et qui les augmentent, et il a été à la traîne des indices mondiaux et de certains de nos concurrents. Nous avons pourtant continué de privilégier ces entreprises, car nos recherches nous ont convaincus qu’à long terme cette orientation offre non seulement un potentiel de croissance, mais aussi une certaine protection contre les pertes lorsque les marchés sont volatils.

Que pensez-vous des fonds de dividendes concurrents et de la façon dont ils ont investi en 2020 et 2021?

La plupart des fonds de dividendes mondiaux sont restés fidèles à leur style de placement. Cependant, lorsque le marché ne récompense pas votre catégorie d’actif pendant une longue période, il est difficile de ne pas investir dans celle qui rapporte le plus à ce moment-là. Par conséquent, quelques concurrents ont peut-être moins privilégié les dividendes que la croissance totale et été avantagés à court terme. Toutefois, lorsque la volatilité revient, comme nous l’avons vu en janvier, les entreprises à forte croissance sont plus pénalisées que les entreprises de qualité qui versent des dividendes, ce qui offre habituellement une certaine protection contre les pertes.

Comment déterminez-vous quelles entreprises sont mûres pour une hausse ou une baisse des dividendes?

Il s’agit de l’un des avantages les plus importants de notre Fonds. Nous prévoyons sur un an la croissance ou la baisse des bénéfices et des dividendes pour les quelque 3 200 entreprises de notre univers. Nous avons mis au point un modèle de prévision qui fait appel à l’apprentissage machine et à l’intelligence artificielle pour analyser jusqu’à 2 000 prévisions des bénéfices et des dividendes d’une entreprise. En février 2020, le modèle a indiqué qu’il y avait une probabilité de 60 % que Royal Dutch réduise son dividende pour la première fois depuis la Seconde Guerre mondiale. Nous avons utilisé la composante intelligence humaine de notre processus pour examiner les prévisions du modèle et nous nous sommes départis de ce titre. Par la suite, l’entreprise a réduit son dividende. Voilà un avantage concurrentiel par rapport à bien des gestionnaires de fonds de dividendes sur les marchés mondiaux.

Quel impact cette capacité à prévoir de façon fiable les dividendes a-t-elle sur le Fonds?

Si vous pouvez prédire de façon fiable la croissance ou la réduction des dividendes, vous pouvez éviter le risque de baisse, ce qui compte pour beaucoup dans la constitution d’un patrimoine. Si vous construisez un portefeuille diversifié d’actions mondiales à dividendes qui peuvent verser plus de 2 % par année de façon systématique tout en croissant systématiquement de 5 % à 7 % par an, vos placements augmenteront très efficacement à long terme. Considérez le dividende comme un coupon que vous obtenez pendant que le dividende de l’entreprise augmente.

Dans quelle mesure nos prévisions sont-elles exactes?

Aucun modèle n’est absolument exact (p. ex., la COVID-19 a déjoué toutes les prévisions), mais je suis heureux de dire qu’en 2021, environ 90 % des positions du portefeuille ont vu leurs dividendes augmenter et environ 65 % ont fait l’objet d’un rachat d’actions. Du point de vue de la protection contre les pertes, il est tout aussi important de noter qu’aucun placement dans le Fonds n’a subi de réduction de son dividende. C’est le cas depuis que la stratégie sous-jacente a été lancée en 2008, et nous n’avons jamais tenu de position dans une entreprise au moment où elle a réduit son dividende. Par conséquent, si vous augmentez systématiquement vos dividendes tout en évitant les réductions, vous bénéficiez d’une excellente stratégie de création de richesse à long terme.

Taux de rendement (en %) pour la période se terminant le 31 déc. 2021

Source : BMO gestion mondiale d’actifs au 31 décembre 31, 2021. Depuis la création 12 août 2013.


Le rendement indiqué est celui de la série F du Fonds mondial de dividendes BMO. Les parts de série F ne sont offertes qu’aux investisseurs qui participent à un programme intégré ou à un compte à frais fixes admissible auprès de leur courtier inscrit ayant signé une entente de série F avec BMO Investissements Inc.

*Frais de vente. †Les options d’achat avec frais réduits et FVD ne sont plus offertes à la vente.

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